하이에어 항공 인수, 상상인증권-유에스컴로지틱스 컨소시엄의 새로운 도전과 과제

하이에어 항공 인수, 상상인증권-유에스컴로지스틱스 컨소시엄의 새로운 도전과 과제

하이에어 항공은 2017년 울산공항을 거점으로 출범한 소형 항공사로, 주차 관리 시스템 업체 하이파킹의 창업자로 잘 알려진 윤형관 대표가 설립한 회사입니다. 하이에어는 초기에는 성공적으로 운영되었지만, 최근 몇 년간 재정적인 어려움을 겪으며 큰 위기에 처해 있었습니다. 이러한 상황에서 하이에어의 회생을 위해 다양한 인수합병(M&A) 시도가 있었고, 그중 하나가 바로 상상인증권과 유에스컴로지스틱스 컨소시엄에 의한 인수 시도였습니다.

상상인증권-유에스컴 컨소시엄은 하이에어를 인수하려는 의지를 갖고 올해 초부터 인수 작업에 나섰습니다. 이들은 하이에어의 회생 가능성을 높이 평가하며 169억원이라는 가격에 인수 계약을 체결했습니다. 이 금액은 당초 매각가인 250억 원에 크게 못 미치는 수준이었지만, 항공기 4대 중 한 대가 담보로 잡히면서 하이에어의 청산가치가 낮아진 것을 반영한 것입니다.

그러나 이 인수 과정에서 유에스컴로지틱스가 중도에 컨소시엄에서 이탈하게 되면서 하이에어 인수 작업은 큰 난관에 봉착하게 되었습니다. 유에스컴로지스틱스의 이탈로 인해 상상인증권 혼자서 인수를 진행해야 하는 상황이 되었고, 이에 따라 인수 성공 여부에 적신호가 켜졌다는 평가가 나왔습니다.

하이에어의 인수 과정이 이렇게 어렵게 된 배경에는 하이에어가 겪고 있는 재정적 문제와 회생 계획의 복잡성이 있습니다. 하이에어는 작년 상반기에 이미 자본잠식 상태에 빠졌고, 이로 인해 직원들에게 급여를 제때 지급하지 못하는 상황에 이르렀습니다. 이러한 재정적 어려움은 결국 하이에어가 서울회생법원에 기업회생절차를 신청하게 만들었으며, 이후 매각을 통해 회생을 도모하고자 했습니다.

당초 하이에어 측은 채권자 절반 이상의 동의를 받아 신속하게 법정 관리를 졸업하는 피플랜(Pre packaged-Plan) 방식을 추진했습니다. 이 방식은 사전에 투자자를 정하고 법원의 승인을 받는 절차를 통해 빠르게 회생을 이루는 것을 목표로 합니다. 그러나 주채권은행인 KDB산업은행의 반대로 인해 하이에어는 스토킹호스(Stalking Horse) 방식을 채택하게 되었습니다. 스토킹호스 방식은 인수 예정자와 조건부 투자 계약을 체결하고 공개 입찰을 통해 최종 인수자를 확정하는 방식으로, 이로 인해 인수 절차가 더욱 복잡해졌습니다.

상상인증권-유에스컴 컨소시엄은 이러한 복잡한 상황 속에서도 하이에어 인수에 도전했습니다. 그러나 유에스컴로지틱스의 중도 포기로 인해 상상인증권은 새로운 전략적 투자자(SI)를 찾아야 하는 상황에 직면했습니다. 이 과정에서 상상인증권이 인수를 성공적으로 마무리할 수 있을지는 아직 불투명합니다.

IB 업계의 관계자에 따르면, 아직 확정된 것은 아니지만 상상인증권이 다른 SI와 펀드 공동운용사(Co-GP)를 합류시키는 방안을 모색하고 있다고 합니다. 이는 상상인증권이 하이에어 인수를 포기하지 않고 끝까지 완수하려는 의지를 보여주는 대목입니다. 회생 계획안 제출 기한은 상호 간에 조정될 가능성이 있으며, 상상인증권이 어떻게 새로운 파트너를 확보하여 인수를 마무리할지 주목됩니다.

하이에어 항공 인수는 그 자체로 한국 항공업계에 큰 영향을 미칠 수 있는 중요한 사건입니다. 하이에어가 회생에 성공할 경우, 이는 소형 항공사들이 어려운 경제 환경 속에서도 살아남을 수 있는 가능성을 보여주는 사례가 될 것입니다. 그러나 만약 인수가 실패로 끝난다면, 이는 하이에어뿐만 아니라 전체 항공업계에 부정적인 신호로 작용할 수 있습니다.

하이에어의 인수 과정이 앞으로 어떻게 전개될지, 그리고 상상인증권이 새로운 파트너를 찾아 인수를 성공적으로 완료할 수 있을지 지켜봐야 할 것입니다. 이 과정에서 하이에어의 회생 계획이 어떻게 조정될지, 그리고 이로 인해 항공사와 직원들, 그리고 관련 이해관계자들이 어떤 영향을 받을지도 중요한 관전 포인트입니다.

하이에어 항공의 인수 과정은 아직 끝나지 않았으며, 앞으로도 여러 가지 변수가 존재합니다. 그러나 이 과정은 한국의 항공업계에 중요한 교훈을 제공할 것이며, 향후 유사한 사례에 대한 중요한 참고자료가 될 것입니다.

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